কম ট্র্যাক্টর বিক্রি, তবু রেকর্ড মুনাফা: মিলাত ট্র্যাক্টরসের ছয় বছর

রাজশাহীর পশ্চিম প্রান্তে এক ধানি জমির আইলে দাঁড়িয়ে আছে পুরোনো একটি মেসি ফার্গুসন। বর্ষার কাদায় চাকা ডেবে গেছে, ইঞ্জিন বন্ধ। মালিক বলছেন, ভর্তুকির টাকা সময়মতো না আসায় নতুন ট্র্যাক্টর কেনা দূরের কথা, পুরোনোটার ডিজেল জোগাতেই হিমশিম খাচ্ছেন। গত এক দশকে বাংলার গ্রামে আমি যে ট্র্যাক্টরগুলো দেখেছি, তার প্রায় প্রতিটির বুকেই কোনোভাবে মিলাত ট্র্যাক্টরসের ছাপ। করাচিতে বসে থাকা একটি কোম্পানি কেন বাংলার এক কৃষকের ডিজেল-হিসাবের সঙ্গে জড়িয়ে যায়, সেটা বুঝতে গিয়ে আমি কোম্পানিটির ছয় বছরের আর্থিক বিবরণী খুলে বসেছিলাম। সেখানেই চোখে পড়ল অদ্ভুত এক দৃশ্য—২০২৫ সালে কোম্পানির বিক্রি ৪৩ শতাংশ পড়ে গেল, অথচ গ্রস মার্জিন উঠে গেল ২৬.৬১ শতাংশে, যা সে সময় পর্যন্ত সর্বোচ্চ। যেখানে ভলিউম আর মুনাফা একসঙ্গে নাচার কথা, সেখানে একটা নাচছে, আরেকটা হাততালি দিচ্ছে। মিলাত ট্র্যাক্টরস লিমিটেড (PSX: MTL) ১৯৬৪ সালে পাকিস্তানে প্রতিষ্ঠিত একটি পাবলিক লিমিটেড কোম্পানি। ট্র্যাক্টর, ডিজেল জেনারেটিং সেট ও প্রাইম মুভার, ডিজেল ইঞ্জিন আর ফর্কলিফট ট্রাক তৈরির পাশাপাশি কোম্পানিটি ইন্ডাস্ট্রিয়াল ও ফাইন্যান্সিয়াল সিস্টেম (IFS) অ্যাপ্লিকেশনের বিক্রি ও সহায়তাও করে। ২০২৪ সালের ৩০ জুন হিসাবে দুই শিফটে তার বার্ষিক উৎপাদন ক্ষমতা ৩০ হাজার ট্র্যাক্টর। ২০২৫ সালের ৩০ জুন হিসাবে কোম্পানির মোট শেয়ার ১৯,৯৫,১৫,৯৪৭টি, হাতে আছে ১৫,৪৬১ জন শেয়ারহোল্ডারের। এর মধ্যে স্থানীয় সাধারণ জনগণের ৩৭.০২ শতাংশ, পরিচালক ও সিইও এবং তাঁদের পরিবারের ৩১.৫৯ শতাংশ, সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠানগুলোর ১১.৩৭ শতাংশ। বাকি অংশ বিমা কোম্পানি (১০.৬৪ শতাংশ), ট্রাস্ট (৩.৫০ শতাংশ), ব্যাংক-ডিএফআই-এনবিএফআই ও পেনশন ফান্ড (২.৬৫ শতাংশ), জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (১.১৫ শতাংশ) এবং এনআইটি ও আইসিপির (১.০৭ শতাংশ) হাতে। এই বিন্যাসই বলে দেয়, কে চালায় আর কে শুধু ভাড়া গোনে। ২০২০ সালের ধসের পর ২০২১ সালে টপলাইন ৯১.৫৮ শতাংশ বেড়ে দাঁড়ায় ৪৩,৯৫৩.৭৮ মিলিয়ন রুপিতে; ভলিউম বাড়ে ৭১.৫ শতাংশ, বিক্রি ৩৫,৫১৫ ইউনিট। কোভিড-পরবর্তী কৃষি পুনরুদ্ধার, গমের বাম্পার ফসল আর সরকারের ন্যূনতম সহায়ক মূল্য বৃদ্ধি কৃষকের হাতে নগদ ফিরিয়ে দেয়। ওই বছর কোম্পানি ২,০০০ ট্র্যাক্টর রপ্তানি করে, যা তার ইতিহাসের সর্বোচ্চ। গ্রস মার্জিন ২১.০৯ শতাংশে ওঠে, নিট মুনাফা ১৬৮.৮১ শতাংশ লাফিয়ে ৫,৭৮০.৯৩ মিলিয়ন রুপি, ইপিএস ৫৯.৬৮ রুপি। ২০২২ সালে ছবিটা বদলায়। নেট বিক্রি ২১.৪৩ শতাংশ বেড়ে ৫৩,৩৭৪.৪২ মিলিয়ন রুপি হলেও ভলিউম কমে ৫১০ ইউনিট—বৃদ্ধিটা এসেছিল দাম বাড়িয়ে, বিক্রি বাড়িয়ে নয়। কাঁচামালের খরচ আর জ্বালানি-বিদ্যুতের দাম গ্রস মার্জিন নামিয়ে আনে ১৯.১১ শতাংশে। সুদহারের একের পর এক বাড়া ফাইন্যান্স খরচ ২,৩৫৪.৮৭ শতাংশ বাড়িয়ে দেয়। সবচেয়ে বড় ধাক্কা এসেছিল নগদ-প্রবাহে—এফবিআর ৫.৭ বিলিয়ন রুপির বিক্রয়কর রিফান্ড ফেরত দেয়নি, ফলে কার্যকরী মূলধনের জন্য কোম্পানিকে বড় অঙ্কের স্বল্পমেয়াদি ঋণ নিতে হয়। সুপার ট্যাক্সের চাপে কার্যকর করহার ৩৭.৫২ শতাংশে উঠলে নিট মুনাফা ৬.৪৭ শতাংশ নেমে ৫,৪০৭.০১ মিলিয়ন রুপি, ইপিএস ২৮.১৯ রুপি। ২০২৩ সাল ছিল সবচেয়ে নির্মম। দক্ষিণাঞ্চলের ভয়াবহ বন্যা, ঊর্ধ্বগামী মূল্যস্ফীতি, রুপির অবমূল্যায়ন আর আমদানি নিষেধাজ্ঞা মিলে কৃষকের ক্রয়ক্ষমতা সংকুচিত করে। উৎপাদন ৪৫.৩ শতাংশ কমে ১৯,০২২ ইউনিট, সক্ষমতার ব্যবহার ৬৩ শতাংশ। টপলাইন ১৭.২১ শতাংশ নেমে ৪৪,১৯০.৮৪ মিলিয়ন রুপি। দাম বাড়িয়ে গ্রস মার্জিন ২০ শতাংশে ধরে রাখা গেলেও অপারেটিং মার্জিন ১৫.১৮ শতাংশে নামে। নিট মুনাফা ৩৭.৫৩ শতাংশ কমে ৩,৩৭৭.৬৪ মিলিয়ন রুপি, ইপিএস ১৭.৬১, নিট মার্জিন ৭.৬৪ শতাংশ—আলোচ্য ছয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন। ২০২৪ সালে হিসাব উল্টে যায়। টপলাইন ১০৭.১৩ শতাংশ বেড়ে ৯১,৫৩৪.৫০ মিলিয়ন রুপি। ৩০,৪৭৯ ট্র্যাক্টর উৎপাদন মানে সক্ষমতার ব্যবহার ১০২ শতাংশ—অর্থাৎ কারখানা তার নিজের ঘোষিত সীমার বাইরে গিয়েও চাহিদা মেটাচ্ছে। ডিসপ্যাচ ৬৪.৪৩ শতাংশ বেড়ে ৩০,৬২০ ইউনিট। উন্নত কৃষি-অর্থনীতি আর প্রধান ফসলের চাঙ্গা ফলন এই জোয়ার আনে। গ্রস মার্জিন নতুন উচ্চতা ছুঁয়ে ২৩.৪২ শতাংশ, অপারেটিং মার্জিন ১৯.৬৮ শতাংশ, নিট মুনাফা ২০২.৭২ শতাংশ লাফিয়ে ১০,২২৪.৮৭৫ মিলিয়ন রুপি, ইপিএস ৫২.২৬ রুপি। কর্মী সংখ্যা বেড়ে ৪৭৩। ২০২৫ সালে ঝড়। টপলাইন ৪৩ শতাংশ খসে পড়ে ৫২,১০৮.৯৯৭ মিলিয়ন রুপিতে; বিক্রি ৩৯.৩২ শতাংশ কমে ১৮,৫৮০ ইউনিট, যার ৫,৭৯৫টি পাঞ্জাব সরকারের গ্রিন ট্র্যাক্টর সাবসিডি স্কিমের আওতায়। সক্ষমতার ব্যবহার ৬২ শতাংশে। আবহাওয়ার বৈরিতায় প্রধান ফসল—গম, তুলা, আখ, চাল, ভুট্টা—ক্ষতিগ্রস্ত হওয়ায় কৃষি খাত বাড়ে মাত্র ০.৫৬ শতাংশ, আর পুরো ট্র্যাক্টর শিল্প দুই দশকের সর্বনিম্ন ২৯,১৯২ ইউনিটে গিয়ে ঠেকে। তা সত্ত্বেও খরচ ৪৫.৪৫ শতাংশ নামায় গ্রস মার্জিন ইতিহাসের সর্বোচ্চ ২৬.৬১ শতাংশে ওঠে, অপারেটিং মার্জিন ১৯.৬০ শতাংশে অটুট থাকে। বছরজুড়ে বাজারের ওঠানামা দেখে আমার অভ্যাস হলো—সংখ্যার এই ঝড়ে আমি খুঁজি ভেতরে আশ্রয় নেওয়া মানুষটাকে। নিট মুনাফা ৩৭.৬৭ শতাংশ কমে ৬,৩৭২.৯২৮ মিলিয়ন রুপি, ইপিএস ৩১.৯৪, নিট মার্জিন ১২.২৩ শতাংশ। অথচ ওই বছরেই ফাইন্যান্স খরচ ৮২.৬০ শতাংশ বেড়ে যায়—মনিটারি ইজিং সত্ত্বেও। কারণটা রিফান্ডেই লুকিয়ে: ৭.৫৮৮ বিলিয়ন রুপির বিক্রয়কর রিফান্ড প্রক্রিয়া না হওয়ায় স্বল্পমেয়াদি ঋণ বাড়ে, আর সেই ঋণের সুদই লাভের বড় অংশ খেয়ে ফেলে। ২০২৬ সালে ছবি আরও উজ্জ্বল। নিট বিক্রি ২২.৩৫ শতাংশ বেড়ে ৬৩,৭৫৫.২৪ মিলিয়ন রুপি। ভলিউম কমেছে, কিন্তু ইস্পাত, ইঞ্জিন ও আমদানি করা যন্ত্রাংশের দাম বাড়ায় প্রতি ইউনিটের মূল্য বেড়েছে—তাই টপলাইন উঠেছে। গ্রস মার্জিন লাফিয়ে ৩১.৯৪ শতাংশ, অপারেটিং মার্জিন ২৪.৯৩ শতাংশ। ফাইন্যান্স খরচ ৩২.৮৫ শতাংশ কমে। নিট মুনাফা ২৩ শতাংশ বেড়ে ৭,৮৪০.৭৮৯ মিলিয়ন রুপি। এখন সেই জায়গা, যেখানে হিসাবের খাতা আর শিরোনামের খবর আলাদা হয়ে যায়। সংবাদমাধ্যম বরাবর টপলাইনের দিকে তাকায়; ব্যালান্স শিট কিন্তু রিফান্ডের দিকে তাকিয়ে থাকে। ২০২২-এ ৫.৭ বিলিয়ন, ২০২৫-এ ৭.৫৮৮ বিলিয়ন রুপির বিক্রয়কর রিফান্ড আটকে ছিল। যে টাকা কোম্পানির, সেটা ফেরত পেতে দেরি হলে কোম্পানি ঋণ নেয়, আর ঋণের সুদ মুনাফা গিলে খায়। এই জন্যই ২০২৫-এ ফাইন্যান্স খরচ ৮২.৬০ শতাংশ বাড়ল অথচ সুদহার কমছিল। ৬৮তম মিনিটটা আমি শিখেছিলাম বেঞ্চ থেকে, যেখানে খেলা আমার ছাড়াই চলতে থাকে; কোম্পানির হিসাবেও তেমন—বাজার যখন নিজের ছন্দে চলছে, বেঞ্চে বসে থেকে খুঁটিনাটি মেলানোই এক ধরনের জবাবদিহি। আরেকটা ফাঁদ লুকিয়ে আছে ইপিএসের সংখ্যায়। ২০২৬-এ নিট মুনাফা ২৩ শতাংশ বেড়েছে, অথচ ইপিএস নেমেছে ৩১.৯৪ থেকে ১৯.৬৫ রুপিতে। শেয়ার-সংখ্যার হিসাবে ৭,৮৪০.৭৮৯ মিলিয়ন রুপি মুনাফা ১৯.৬৫ রুপি ইপিএস দিতে গেলে শেয়ার-সংখ্যা দাঁড়ায় প্রায় ৩৯.৯ কোটি—অর্থাৎ চলতি বছরের প্রায় দ্বিগুণ। এখানে মুনাফা পড়েনি, বেড়েছে শেয়ার সংখ্যা; সম্ভবত বোনাস ইস্যু। শিরোনাম যদি শুধু 'ইপিএস কমল' লেখে, তবে পাঠক আসল ঘটনাটা মিস করবেন। বাজারের এই ঝড়ে আমি তাই থেমে দেখি, পাস আর কবিতার মাঝের ওই নীরবতাটুকু—যেখানে সংখ্যা এক কথা বলে, ঘটনা আরেক কথা। আর যে বিষয়টা সহজে চোখ এড়ায়, তা হলো ভলিউমের পতনকে কেবল 'চাহিদা ধ্বংস' বলে সেরে ফেলা। ২০২৬-এ কৃষকের ক্রয়ক্ষমতা কমেছে ভর্তুকি বাস্তবায়নে দেরি, সাশ্রয়ী ঋণের সীমিত সুযোগ এবং সার-জ্বালানি-বীজের দাম বাড়ায়। এর পেছনে কাজ করছে নগদ-প্রবাহ ও সাশ্রয়ী ঋণের অভাব। যে কৃষক ব্যাংক থেকে সাশ্রয়ী ঋণ পাচ্ছেন না, তিনি ভালো ফসলের বছরেও ট্র্যাক্টর কিনবেন না। সামনে যা দেখা যাচ্ছে, সেটা হলো—পাঞ্জাবের মিডিয়াম হর্স পাওয়ার ট্র্যাক্টরের জন্য গ্রিন ট্র্যাক্টর স্কিম শুরু, গম কাটার মৌসুমি চাহিদা আর বন্যা-পুনর্বাসনের কাজ ট্র্যাক্টর শিল্পের জন্য ইতিবাচক সংকেত। কোম্পানি রপ্তানিতে জোর বাড়াচ্ছে, যাতে দেশীয় বাজারের পাতলা চাহিদার ক্ষতি ঢেকে দেওয়া যায়। সম্প্রতি চীনের বৃহত্তম কৃষি-যন্ত্র নির্মাতা Lovol Intelligent Agricultural Technology Co.-এর সঙ্গে কোম্পানি পরিবেশক চুক্তি করেছে, যার আওতায় পাকিস্তানে উচ্চপ্রযুক্তির কৃষি যন্ত্রপাতি সরবরাহ করা হবে। এতে কোম্পানির পণ্যসীমা আর বাজারে উপস্থিতি—দুটোই শক্ত হবে। তবু একটা প্রশ্ন জেগে থাকে: যে কোম্পানি কম ট্র্যাক্টর বিক্রি করেও বেশি মুনাফা করতে শিখে গেছে, সে কি সেই বাজারে টিকতে পারবে, যেখানে টিকে থাকতে ভলিউম দরকার? মার্জিনের রেকর্ড আর রিফান্ডের অপেক্ষা—এই দুই হিসাবের মাঝখানে দাঁড়িয়ে আমার মনে হয়, আসল গল্পটা লাভ-ক্ষতির লাইনে নেই, আছে কৃষকের হাতে নগদ আর দেরিতে ফেরত আসা টাকার অপেক্ষার মধ্যে। কাদায় ডেবে থাকা ওই ট্র্যাক্টরটার দিকে তাকালে এখনো মনে হয়, জমিতে যত ট্র্যাক্টর নামে, হিসাবের খাতায় তত সত্য ওঠে না।